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12月4日SHFE市場(chǎng)：期鋼小幅上行 表需環(huán)比續(xù)降

更新時(shí)間：2025-12-04 16:22來(lái)源：文華財(cái)經(jīng) 　 瀏覽次數(shù)：395 | 文字大小：大 中 小

成材期貨維持震蕩運(yùn)行趨勢(shì)，昨夜盤回踩60日均線后逐步反彈，螺紋新主力2605合約小幅收漲，熱卷2605合約上探3336元/噸，創(chuàng)逾一個(gè)月高位。

　　
　　2025年11月份鋼鐵PMI為48%，環(huán)比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)運(yùn)行有所放緩。終端固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，需求預(yù)期偏悲觀，不過，短期工地資金到位情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，本周建筑工地資金到位率回落0.07個(gè)百分點(diǎn)至59.49%，較去年同期下降5.77%。其中，基建及市政項(xiàng)目未有改善，非房建項(xiàng)目資金到位率下降0.09%至60.59%，創(chuàng)3個(gè)月低位；房建項(xiàng)目資金到位率續(xù)增0.03%至54.02%，創(chuàng)近年新高，較去年同期增加5.67%。本周小樣本庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，建材去庫(kù)幅度加大，但熱卷庫(kù)存微增。不過，午后鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，五大鋼材品種庫(kù)存減少35.22萬(wàn)噸至1365.59萬(wàn)噸。其中，螺紋產(chǎn)量下降8.14%，庫(kù)存減少5.21%，表觀需求續(xù)降4.81%，線材表需降幅超8%，熱卷總庫(kù)存微降0.14%，其表觀需求環(huán)比減少1.67%，僅冷軋表需增加1.6%。
　　
　　供應(yīng)方面，上周247家鋼廠盈利率續(xù)降2.6%至35.06%，創(chuàng)去年10月以來(lái)最低位，同比去年減少16.89個(gè)百分點(diǎn)。高爐開工率環(huán)比減少1.1%至81.09%，高爐煉鐵產(chǎn)能利用率減少0.6%至87.97%，日均鐵水產(chǎn)量續(xù)降1.6萬(wàn)噸234.68萬(wàn)噸，同比去年增加0.81萬(wàn)噸。后期鋼廠檢修裝置或?qū)⒃龆?，預(yù)計(jì)12月份部分高爐減產(chǎn)可能兌現(xiàn)。短流程方面，上周電弧爐鋼廠利潤(rùn)有所恢復(fù)，谷電逐漸開始盈利，部分鋼廠考慮到利潤(rùn)回升，主動(dòng)選擇復(fù)產(chǎn)或增加生產(chǎn)時(shí)間，提高生產(chǎn)飽和度。全國(guó)獨(dú)立電弧爐鋼廠開工率持平于69.13%，產(chǎn)能利用率微幅上升1.16個(gè)百分點(diǎn)至52.73%，同比降幅收窄至0.78%。
　　
　　綜合來(lái)看，隨著主力切換至05合約，12月鋼材期貨市場(chǎng)焦點(diǎn)也會(huì)從現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)向宏觀預(yù)期，且上周產(chǎn)量及庫(kù)存矛盾均未進(jìn)一步走高，短期市場(chǎng)情緒尚可。國(guó)海良時(shí)期貨評(píng)論提醒，當(dāng)前鋼市處于弱現(xiàn)實(shí)主導(dǎo)與成本托底的拉鋸階段，價(jià)格反彈空間有限但深跌阻力亦存，短期內(nèi)，鋼材窄幅震蕩，建議觀望或波段操作。